１．勧告の内容
証券取引等監視委員会は、むさし証券株式会社（以下「むさし証券」という。）による相場操縦について検査した結果、下記のとおり法令違反の事実が認められたので、本日、内閣総理大臣及び金融庁長官に対して、金融庁設置法第２０条第１項の規定に基づき、課徴金納付命令を発出するよう勧告を行った。
２．法令違反の事実関係
むさし証券は、第一種金融商品取引業を行うことにつき内閣総理大臣の登録を受けている株式会社であるが、同社ディーラーにおいて、同社の業務に関し、ＴＯＰＩＸ先物（平成２５年９月限月）について、市場デリバティブ取引を誘引する目的をもって、別表記載のとおり、平成２５年７月２９日から同月３１日まで及び同年９月９日から同月１１日までの間、合計６取引日にわたり、約定させる意思がないのに、買い最良気配値に多数の買い注文を発注したり、売り最良気配値に多数の売り注文を発注したりするなどの方法により、上記先物合計２０１６単位を買い付ける一方、同先物合計２０１６単位を売り付けるとともに、同先物合計４万３５５４単位の買い注文及び合計４万４８８９単位の売り注文を発注し、もって、自己の計算において、市場デリバティブ取引が繁盛であると誤解させ、かつ、上記先物の相場を変動させるべき一連の市場デリバティブ取引及び申込みをしたものである。
むさし証券が行った上記の行為は、金融商品取引法第１７４条の２第１項に規定する「第１５９条第２項第１号の規定に違反する一連の有価証券売買等」及び「その申込み」に該当すると認められる。
３．課徴金の額の計算
上記の違法行為について金融商品取引法に基づき算定される課徴金の額は、５４３万円である。
計算方法の詳細については、別紙のとおり。
４．その他
本件については、日本取引所自主規制法人より支援がなされている。
＜参考＞むさし証券株式会社に対する検査結果に基づく勧告について
（別紙）
○課徴金の額の計算方法について
１．金融商品取引法第１７４条の２第１項に基づき、課徴金の額は、売買対当数量（注１）に係るものについて、
（有価証券の売付け等の価額）－（有価証券の買付け等の価額）
として計算される。
（注１）売買対当数量：当該違反行為に係る有価証券の売付け等数量と買付け等数量のうち、いずれか少ない数量をいう。
２．本件における課徴金の額は、金融商品取引法第１７６条第２項の規定により、下記(1)及び(2)によりそれぞれ計算した額（注２）の１万円未満を切り捨てた額を合計した５４３万円となる。
(1)平成２５年７月２９日ないし同月３１日における一連の市場デリバティブ取引及び申込みについて
（有価証券の売付け等の価額）22,641,455,000円－（有価証券の買付け等の価額）
22,636,145,000円＝5,310,000円
(2)平成２５年９月９日ないし同月１１日における一連の市場デリバティブ取引及び申込みについて
（有価証券の売付け等の価額）356,675,000円－（有価証券の買付け等の価額）
356,550,000円＝125,000円
（注２）有価証券の売付け等の価額及び買付け等の価額の明細は、[別表（PDF:64KB）]記載のとおりである。
【別表】
（別表）
申込み数量売付け等の価額及び買付け等の価額等
年月日回数
売付け等買付け等売付け等の価額（円）買付け等の価額（円）
（単位）（単位）（注）（単位）（価格）（注）（単位）（価格）
H25.7.29 1 0 100 114,250,000 10 1142.5 114,200,000 10 1142.0
2 100 108 22,840,000 2 1142.0 22,820,000 2 1141.0
3 100 400 114,400,000 10 1144.0 114,350,000 10 1143.5
4 210 200 228,600,000 20 1143.0 114,250,000 10 1142.5114,350,000 10 1143.5
5 200 100 114,350,000 10 1143.5 114,300,000 10 1143.0
6 100 100 114,350,000 10 1143.5 114,300,000 10 1143.0
7 100 100 114,350,000 10 1143.5 114,300,000 10 1143.0
8 100 100 113,900,000 10 1139.0 113,900,000 10 1139.0
9 300 200 114,000,000 10 1140.0 342,150,000 30 1140.5114,050,000 10 1140.5
114,100,000 10 1141.0
10 100 100 114,050,000 10 1140.5 114,000,000 10 1140.0
11 209 300 125,400,000 11 1140.0 227,900,000 20 1139.5102,645,000 9 1140.5
12 100 100 114,100,000 10 1141.0 114,050,000 10 1140.5
13 100 100 114,100,000 10 1141.0 114,100,000 10 1141.0
14 592 110 114,150,000 10 1141.5 205,560,000 18 1142.091,360,000 8 1142.0
15 110 100 114,350,000 10 1143.5 114,350,000 10 1143.5
16 200 100 114,350,000 10 1143.5 114,300,000 10 1143.0
17 100 210 114,350,000 10 1143.5 114,300,000 10 1143.0
18 400 110 114,450,000 10 1144.5 114,400,000 10 1144.0
19 108 500 114,550,000 10 1145.5 114,550,000 10 1145.5
20 100 0 114,550,000 10 1145.5 137,460,000 12 1145.522,920,000 2 1146.0
21 120 500 114,550,000 10 1145.5 114,500,000 10 1145.0
22 100 200 57,300,000 5 1146.0 57,275,000 5 1145.5
23 100 410 114,650,000 10 1146.5 114,600,000 10 1146.0
24 100 100 114,800,000 10 1148.0 114,800,000 10 1148.0
25 100 0 114,350,000 10 1143.5 114,350,000 10 1143.5
26 120 500 114,200,000 10 1142.0 114,250,000 10 1142.5
27 210 200 114,150,000 10 1141.5 114,250,000 10 1142.5
28 110 300 114,200,000 10 1142.0 114,150,000 10 1141.5
29 100 105 114,250,000 10 1142.5 114,200,000 10 1142.0
30 400 0 114,250,000 10 1142.5 114,200,000 10 1142.0
31 105 500 45,620,000 4 1140.5 57,075,000 5 1141.511,415,000 1 1141.5
32 405 100 114,000,000 10 1140.0 113,950,000 10 1139.5
33 100 1 102,735,000 9 1141.5 102,690,000 9 1141.0
34 100 0 114,200,000 10 1142.0 114,150,000 10 1141.5
35 330 200 114,200,000 10 1142.0 114,100,000 10 1141.0
36 0 100 114,150,000 10 1141.5 114,100,000 10 1141.0
37 330 900 114,150,000 10 1141.5 114,100,000 10 1141.0
38 2,210 514 114,000,000 10 1140.0 22,810,000 2 1140.5114,050,000 10 1140.5 319,480,000 28 1141.0
228,200,000 20 1141.0 114,150,000 10 1141.5
39 200 100 114,250,000 10 1142.5 114,250,000 10 1142.5
40 100 0 113,700,000 10 1137.0 113,650,000 10 1136.5
41 100 100 113,600,000 10 1136.0 113,550,000 10 1135.5
42 110 500 113,750,000 10 1137.5 113,700,000 10 1137.0
43 110 105 56,900,000 5 1138.0 56,875,000 5 1137.5
44 100 100 56,825,000 5 1136.5 56,825,000 5 1136.5
45 100 108 22,710,000 2 1135.5 22,700,000 2 1135.0
46 0 107 11,345,000 1 1134.5 11,340,000 1 1134.0
47 200 100 113,500,000 10 1135.0 113,450,000 10 1134.5
48 400 110 113,600,000 10 1136.0 113,550,000 10 1135.5
49 315 600 170,475,000 15 1136.5 56,800,000 5 1136.0113,650,000 10 1136.5
50 3 202 22,750,000 2 1137.5 22,740,000 2 1137.0
51 0 100 11,375,000 1 1137.5 11,370,000 1 1137.0
52 0 100 11,375,000 1 1137.5 11,370,000 1 1137.0
53 100 203 68,250,000 6 1137.5 68,220,000 6 1137.0
54 107 306 34,125,000 3 1137.5 34,110,000 3 1137.0
55 100 100 56,825,000 5 1136.5 56,800,000 5 1136.0
56 100 200 113,650,000 10 1136.5 113,600,000 10 1136.0
57 190 10 113,650,000 10 1136.5 113,650,000 10 1136.5
58 100 100 113,750,000 10 1137.5 113,700,000 10 1137.0
59 100 0 113,750,000 10 1137.5 113,700,000 10 1137.0
60 701 109 11,375,000 1 1137.5 11,370,000 1 1137.0
61 400 110 113,800,000 10 1138.0 113,800,000 10 1138.0
62 205 610 56,875,000 5 1137.5 56,875,000 5 1137.5
63 100 100 56,875,000 5 1137.5 56,850,000 5 1137.0申込み数量売付け等の価額及び買付け等の価額等
年月日回数
売付け等買付け等売付け等の価額（円）買付け等の価額（円）
（単位）（単位）（注）（単位）（価格）（注）（単位）（価格）
H25.7.29 64 600 105 56,900,000 5 1138.0 113,800,000 10 1138.056,925,000 5 1138.5
65 100 100 56,900,000 5 1138.0 56,875,000 5 1137.5
66 100 0 56,925,000 5 1138.5 56,925,000 5 1138.5
67 709 200 113,500,000 10 1135.0 113,500,000 10 1135.034,080,000 3 1136.0 34,065,000 3 1135.5
68 110 300 113,500,000 10 1135.0 113,500,000 10 1135.0
69 120 300 113,750,000 10 1137.5 113,700,000 10 1137.0
70 100 800 113,800,000 10 1138.0 113,750,000 10 1137.5
71 200 100 113,850,000 10 1138.5 113,800,000 10 1138.0
72 300 210 113,850,000 10 1138.5 113,850,000 10 1138.5
73 100 100 113,900,000 10 1139.0 113,900,000 10 1139.0
74 100 105 57,000,000 5 1140.0 57,000,000 5 1140.0
75 100 400 113,950,000 10 1139.5 113,900,000 10 1139.0
76 110 200 113,900,000 10 1139.0 113,900,000 10 1139.0
77 240 1,010 113,350,000 10 1133.5 113,400,000 10 1134.0
78 100 100 113,650,000 10 1136.5 113,650,000 10 1136.5
79 100 500 113,600,000 10 1136.0 113,550,000 10 1135.5
80 100 110 113,700,000 10 1137.0 113,700,000 10 1137.0
81 110 600 113,300,000 10 1133.0 113,300,000 10 1133.0H25.7.30 1 110 0 113,400,000 10 1134.0 113,400,000 10 1134.0
2 100 200 101,790,000 9 1131.0 101,745,000 9 1130.5
3 100 100 113,200,000 10 1132.0 113,150,000 10 1131.5
4 100 100 113,200,000 10 1132.0 113,150,000 10 1131.5
5 100 100 113,200,000 10 1132.0 113,150,000 10 1131.5
6 100 100 113,200,000 10 1132.0 113,150,000 10 1131.5
7 110 400 113,150,000 10 1131.5 113,150,000 10 1131.5
8 110 300 113,250,000 10 1132.5 113,200,000 10 1132.0
9 110 310 113,650,000 10 1136.5 113,550,000 10 1135.5
10 310 200 113,600,000 10 1136.0 113,600,000 10 1136.0
11 100 100 113,600,000 10 1136.0 113,600,000 10 1136.0
12 300 100 113,650,000 10 1136.5 113,600,000 10 1136.0
13 320 500 113,550,000 10 1135.5 227,100,000 20 1135.5113,600,000 10 1136.0
14 100 100 113,450,000 10 1134.5 113,400,000 10 1134.0
15 500 100 113,450,000 10 1134.5 113,400,000 10 1134.0
16 200 400 113,450,000 10 1134.5 113,450,000 10 1134.5
17 200 100 113,400,000 10 1134.0 113,400,000 10 1134.0
18 200 401 124,410,000 11 1131.0 124,355,000 11 1130.5
19 220 200 112,950,000 10 1129.5 225,900,000 20 1129.5113,000,000 10 1130.0
20 110 200 112,950,000 10 1129.5 112,950,000 10 1129.5
21 1,700 114 113,000,000 10 1130.0 112,950,000 10 1129.5
22 1,000 100 113,400,000 10 1134.0 113,350,000 10 1133.5
23 100 0 113,500,000 10 1135.0 113,500,000 10 1135.0
24 100 300 113,550,000 10 1135.5 113,500,000 10 1135.0
25 100 200 226,700,000 20 1133.5 113,300,000 10 1133.0113,350,000 10 1133.5
26 405 200 56,675,000 5 1133.5 56,675,000 5 1133.5
27 105 100 56,700,000 5 1134.0 56,675,000 5 1133.5
28 800 200 113,500,000 10 1135.0 113,450,000 10 1134.5
29 300 300 113,550,000 10 1135.5 113,550,000 10 1135.5
30 110 200 113,450,000 10 1134.5 113,450,000 10 1134.5
31 100 400 113,500,000 10 1135.0 113,450,000 10 1134.5
32 100 300 113,500,000 10 1135.0 113,450,000 10 1134.5
33 100 100 113,500,000 10 1135.0 113,450,000 10 1134.5
34 100 200 113,500,000 10 1135.0 113,450,000 10 1134.5
35 100 200 113,400,000 10 1134.0 113,350,000 10 1133.5
36 200 300 113,400,000 10 1134.0 113,350,000 10 1133.5
37 200 110 113,550,000 10 1135.5 113,550,000 10 1135.5
38 200 105 56,775,000 5 1135.5 56,750,000 5 1135.0
39 310 610 227,500,000 20 1137.5 227,400,000 20 1137.0
40 101 204 45,600,000 4 1140.0 45,600,000 4 1140.0
41 400 405 114,150,000 10 1141.5 114,100,000 10 1141.0
42 100 100 114,150,000 10 1141.5 114,100,000 10 1141.0
43 110 200 114,650,000 10 1146.5 114,650,000 10 1146.5
44 500 421 114,850,000 10 1148.5 229,800,000 20 1149.0114,950,000 10 1149.5
45 300 105 114,700,000 10 1147.0 114,700,000 10 1147.0
46 110 1,010 114,650,000 10 1146.5 229,300,000 20 1146.5114,700,000 10 1147.0
47 210 600 114,850,000 10 1148.5 114,800,000 10 1148.0
48 310 400 115,350,000 10 1153.5 115,300,000 10 1153.0
49 510 410 115,200,000 10 1152.0 115,200,000 10 1152.0
50 200 103 80,675,000 7 1152.5 80,640,000 7 1152.0申込み数量売付け等の価額及び買付け等の価額等
年月日回数
売付け等買付け等売付け等の価額（円）買付け等の価額（円）
（単位）（単位）（注）（単位）（価格）（注）（単位）（価格）
H25.7.30 51 300 110 115,350,000 10 1153.5 115,300,000 10 1153.0
52 600 301 57,675,000 5 1153.5 57,650,000 5 1153.0
53 105 200 57,600,000 5 1152.0 57,600,000 5 1152.0
54 400 100 114,900,000 10 1149.0 114,850,000 10 1148.5
55 400 230 114,950,000 10 1149.5 114,950,000 10 1149.5
56 10 200 114,850,000 10 1148.5 114,850,000 10 1148.5
57 100 310 57,375,000 5 1147.5 57,375,000 5 1147.5
58 200 500 114,850,000 10 1148.5 114,850,000 10 1148.5
59 200 0 114,900,000 10 1149.0 114,850,000 10 1148.5
60 110 200 114,850,000 10 1148.5 114,850,000 10 1148.5
61 110 500 114,850,000 10 1148.5 114,800,000 10 1148.0
62 110 100 114,850,000 10 1148.5 114,800,000 10 1148.0
63 100 0 115,150,000 10 1151.5 115,150,000 10 1151.5
64 110 100 115,100,000 10 1151.0 115,100,000 10 1151.0
65 200 100 114,700,000 10 1147.0 114,700,000 10 1147.0H25.7.31 1 100 10 113,950,000 10 1139.5 113,900,000 10 1139.0
2 100 200 68,490,000 6 1141.5 68,460,000 6 1141.0
3 120 100 114,100,000 10 1141.0 114,100,000 10 1141.0
4 100 100 113,900,000 10 1139.0 113,900,000 10 1139.0
5 100 100 113,900,000 10 1139.0 113,850,000 10 1138.5
6 701 100 102,375,000 9 1137.5 102,330,000 9 1137.0
7 100 0 113,750,000 10 1137.5 113,700,000 10 1137.0
8 100 300 113,750,000 10 1137.5 113,700,000 10 1137.0
9 100 0 113,750,000 10 1137.5 113,750,000 10 1137.5
10 100 100 113,750,000 10 1137.5 113,700,000 10 1137.0
11 108 0 22,750,000 2 1137.5 22,750,000 2 1137.5
12 400 100 113,750,000 10 1137.5 113,700,000 10 1137.0
13 100 100 113,800,000 10 1138.0 113,750,000 10 1137.5
14 200 200 113,800,000 10 1138.0 113,800,000 10 1138.0
15 310 400 113,800,000 10 1138.0 113,750,000 10 1137.5
16 100 100 113,750,000 10 1137.5 113,750,000 10 1137.5
17 100 0 113,600,000 10 1136.0 113,550,000 10 1135.5
18 110 100 113,600,000 10 1136.0 113,600,000 10 1136.0
19 410 0 113,650,000 10 1136.5 113,650,000 10 1136.5
20 100 100 113,950,000 10 1139.5 113,900,000 10 1139.0
21 110 300 113,900,000 10 1139.0 113,900,000 10 1139.0
22 110 400 113,950,000 10 1139.5 113,900,000 10 1139.0
23 110 100 113,950,000 10 1139.5 113,950,000 10 1139.5
24 110 100 113,900,000 10 1139.0 113,900,000 10 1139.0
25 100 100 113,850,000 10 1138.5 113,850,000 10 1138.5
26 110 700 113,900,000 10 1139.0 113,850,000 10 1138.5
27 410 300 56,875,000 5 1137.5 56,875,000 5 1137.5
28 400 200 113,700,000 10 1137.0 113,700,000 10 1137.0
29 20 200 113,700,000 10 1137.0 113,650,000 10 1136.5
30 300 100 113,850,000 10 1138.5 113,850,000 10 1138.5
31 3 300 22,790,000 2 1139.5 22,780,000 2 1139.0
32 300 400 56,975,000 5 1139.5 56,950,000 5 1139.0
33 100 0 113,800,000 10 1138.0 113,750,000 10 1137.5
34 510 400 114,050,000 10 1140.5 114,000,000 10 1140.0
35 100 200 114,150,000 10 1141.5 114,100,000 10 1141.0
36 500 120 114,300,000 10 1143.0 114,250,000 10 1142.5
37 100 100 114,200,000 10 1142.0 114,200,000 10 1142.0
38 510 840 114,200,000 10 1142.0 114,100,000 10 1141.0228,500,000 20 1142.5 228,300,000 20 1141.5
39 210 800 114,350,000 10 1143.5 114,300,000 10 1143.0
40 510 410 114,250,000 10 1142.5 114,250,000 10 1142.5
41 300 100 114,300,000 10 1143.0 114,250,000 10 1142.5
42 200 500 114,300,000 10 1143.0 114,250,000 10 1142.5
43 100 100 114,350,000 10 1143.5 114,300,000 10 1143.0
44 206 314 34,320,000 3 1144.0 34,320,000 3 1144.0
45 600 100 68,700,000 6 1145.0 68,670,000 6 1144.5
46 100 100 114,550,000 10 1145.5 114,550,000 10 1145.5
47 300 105 57,275,000 5 1145.5 57,275,000 5 1145.5
48 100 100 57,425,000 5 1148.5 57,400,000 5 1148.0
49 197 0 34,425,000 3 1147.5 34,425,000 3 1147.5
50 105 200 57,400,000 5 1148.0 57,400,000 5 1148.0
51 200 105 57,425,000 5 1148.5 57,425,000 5 1148.5
52 196 5 45,920,000 4 1148.0 45,920,000 4 1148.0
53 100 200 114,700,000 10 1147.0 114,700,000 10 1147.0
54 100 100 114,600,000 10 1146.0 114,550,000 10 1145.5
55 100 207 34,395,000 3 1146.5 34,380,000 3 1146.0
56 200 0 114,550,000 10 1145.5 114,550,000 10 1145.5
57 1,100 100 114,150,000 10 1141.5 114,100,000 10 1141.0
58 200 200 57,050,000 5 1141.0 57,050,000 5 1141.0
59 400 105 57,075,000 5 1141.5 57,075,000 5 1141.5申込み数量売付け等の価額及び買付け等の価額等
年月日回数
売付け等買付け等売付け等の価額（円）買付け等の価額（円）
（単位）（単位）（注）（単位）（価格）（注）（単位）（価格）
H25.7.31 60 300 101 114,150,000 10 1141.5 114,150,000 10 1141.5
61 100 100 57,075,000 5 1141.5 57,075,000 5 1141.5
62 0 200 57,075,000 5 1141.5 57,075,000 5 1141.5
63 9 109 11,420,000 1 1142.0 11,415,000 1 1141.5小計 44,640 43,478 22,641,455,000 1,986 22,636,145,000 1,986H25.9.9 1 61 0 58,575,000 5 1171.5 58,550,000 5 1171.0H25.9.10 1 61 5 59,575,000 5 1191.5 59,575,000 5 1191.5
2 61 0 119,150,000 10 1191.5 119,100,000 10 1191.0H25.9.11 1 61 0 59,575,000 5 1191.5 59,550,000 5 1191.0
2 5 71 59,800,000 5 1196.0 59,775,000 5 1195.5小計 249 76 356,675,000 30 356,550,000 30合計 44,889 43,554 22,998,130,000 2,016 22,992,695,000 2,016（注） TOPIX先物は、東証株価指数（TOPIX）を対象原資産とする先物取引であり、TOPIX先物
の最低取引単位（1単位）は、同先物の価格を10,000倍した金額となる。
出典：金融庁ウェブサイト（証券取引等監視委員会）（https://www.fsa.go.jp/sesc/news/c_2014/2014/20140613-2.html）を加工して作成（加工：TaiLexi AI）。
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